--- title: "Eutelsat bondit de 17 % en Bourse après les restrictions de Starshield en Ukraine" slug: eutelsat-bondit-de-17-en-bourse-apres-les-restrictions-de-starshield-en-ukraine category: market-analysis description: "Eutelsat gagne 17,11 % à 1,766 euro après le bridage de Starshield en Ukraine. Comptes 2025-26, actionnaires publics et calendrier IRIS² du groupe." keywords: [Eutelsat, action Eutelsat, OneWeb, Starshield Ukraine, Starlink, SES Oddo BHF, IRIS², satellites orbite basse, Eutelsat cours, souveraineté spatiale européenne] tags: [eutelsat, oneweb, starshield, starlink, spacex, ses, ukraine, satellites, iris2, souverainete-europeenne, bourse-de-paris, sbf-120] canonical: "https://www.france-epargne.fr/news/eutelsat-bondit-de-17-en-bourse-apres-les-restrictions-de-starshield-en-ukraine" author: "Emmanuel d'Ibelin" publishedAt: "2026-10-16T18:08:15.714Z" updatedAt: "2026-10-16T18:08:15.753Z" readingTimeMinutes: 8 --- # Eutelsat bondit de 17 % en Bourse après les restrictions de Starshield en Ukraine > L'action Eutelsat a gagné 17,11 % vendredi, à 1,766 euro, après le bridage de Starshield, le réseau militaire de SpaceX, en Ukraine. Les investisseurs misent sur sa constellation OneWeb. Le titre reste 61 % sous son pic de mai. L'action **Eutelsat** a terminé la séance du vendredi 16 octobre 2026 en hausse de **17,11 %**, à 1,766 euro. C'est la plus forte progression du SBF 120 sur la journée. L'opérateur luxembourgeois **SES**, coté lui aussi à Paris, a gagné 6,48 %. Les investisseurs achètent les deux valeurs depuis que l'armée ukrainienne a subi cette semaine des restrictions sur **Starshield**, le réseau satellitaire militaire de SpaceX. Le titre Eutelsat avait bondi de plus de 23 % mercredi, puis reculé de 10,72 % jeudi. Sur ces trois séances, il a gagné plus d'un quart de sa valeur. Le CAC 40 a fini la journée en hausse de 0,28 %, à 7 956,7 points. ## Des terminaux bridés à 160 km/h au front Dans la nuit du 12 au 13 octobre, des unités ukrainiennes ont constaté une **limitation de vitesse** sur leurs terminaux Starlink et Starshield. Au-delà de 160 km/h, et parfois dès 80 km/h, la liaison se coupait. Les drones d'attaque à moyenne portée et les drones intercepteurs volent plus vite que ce seuil. Le 14 octobre, Elon Musk, patron de SpaceX, a renvoyé la responsabilité vers Washington sur son réseau social X : « Les systèmes Starshield appartiennent au gouvernement américain, qui les contrôle. Toute limite de vitesse ou d'usage est décidée par l'armée américaine et, en dernier ressort, par le président. » Le lendemain, deux responsables américains et un responsable occidental ont indiqué que l'ordre venait de l'intérieur de la Maison Blanche. Un haut responsable américain a démenti : « Aucune demande de ce type n'a jamais été formulée par le président. » Le 15 octobre, SpaceX a rétabli le service pour les déplacements jusqu'à 160 km/h. Kiev réclame la suppression complète de la limite, qu'elle juge essentielle pour sa défense. Les drones russes que l'armée ukrainienne cherche à intercepter volent bien au-delà de ce seuil. ## OneWeb, la constellation européenne en orbite basse Eutelsat exploite **OneWeb**, une constellation de plus de 600 satellites en orbite basse. Le groupe possède en plus une flotte de 31 satellites géostationnaires. OneWeb est le principal réseau européen de ce type en service. La France et le Royaume-Uni figurent parmi les actionnaires d'Eutelsat. Le groupe vend déjà de la capacité en Ukraine. En mars, son directeur général Jean-François Fallacher indiquait avoir vendu toute sa capacité disponible dans le pays. Il évoquait des milliers d'antennes actives, capables de fonctionner malgré le brouillage du GPS. Dans ses comptes annuels, Eutelsat cite les services fournis en Ukraine parmi les causes de la hausse de ses **services aux gouvernements** : +17,7 % à change constant, à 235,5 millions d'euros. > « Le dossier Starlink en Ukraine a aidé. Les investisseurs reconsidèrent ces titres, car l'industrie européenne ne va pas disparaître au profit de Starlink. » > > Stéphane Beyazian, analyste chez Oddo BHF Le même jour, Oddo BHF a relevé sa recommandation sur SES de « sous-performance » à « surperformance ». L'objectif de cours passe de 5,20 à 5,80 euros. Le bureau d'études retient trois leviers pour l'opérateur luxembourgeois : la monétisation de ses fréquences en **bande C**, la progression de l'EBITDA à partir du second semestre 2026 et la présentation stratégique prévue le 9 décembre. ## OneWeb face à Starlink : l'écart de taille OneWeb aligne un peu plus de 600 satellites. Starlink en exploite plusieurs milliers. Pour basculer vers OneWeb, l'armée ukrainienne devrait recevoir et installer sur le front de nouveaux terminaux au sol. > « Nous ne voyons pas le projet européen IRIS² reproduire pleinement les capacités de Starlink à court terme, même si SES et Eutelsat peuvent déjà fournir une connectivité satellitaire complémentaire. » > > Jan Frederik Slijkerman, analyste chez ING Oddo BHF anticipe une **baisse des prix** de la connectivité satellitaire à partir de 2028, quand Starlink et Amazon Leo mettront en service de nouvelles capacités. Le bureau d'études estime que SES et Eutelsat devraient conserver le soutien des pouvoirs publics, compte tenu de leur rôle stratégique. ## Les comptes d'Eutelsat après la recapitalisation Sur l'exercice clos le 30 juin 2026, Eutelsat a réalisé un chiffre d'affaires de **1 235,9 millions d'euros**. Il recule de 0,6 % en données publiées et progresse de 3 % à taux de change constant. L'activité en orbite basse a bondi de 69,5 %, à 297 millions d'euros, soit 25 % des revenus. La vidéo, premier métier historique du groupe, a reculé de 13,1 % à change constant. - EBITDA ajusté : 632,4 millions d'euros, soit une marge de 51,2 %, en baisse de 3,2 points. - Résultat net part du groupe : perte de 457,3 millions d'euros, contre 1 081,9 millions un an plus tôt. - Dette nette : 1 464,6 millions d'euros, soit 2,32 fois l'EBITDA ajusté, contre 3,88 fois un an plus tôt. - Investissements bruts attendus en 2026-27 : environ 1,2 milliard d'euros, pour renouveler la constellation OneWeb. Le groupe a réduit sa dette grâce à une levée de fonds d'environ **1,5 milliard d'euros** bouclée fin 2025. Une première augmentation de capital, réservée à quelques investisseurs, a apporté 828 millions d'euros. L'État français détient depuis 29,65 % du capital, devant Bharti Space (17,88 %), le gouvernement britannique (10,89 %), CMA CGM (7,46 %) et le Fonds stratégique de participations (4,99 %). Une seconde augmentation de capital, ouverte à tous les actionnaires, a levé environ 670 millions d'euros au prix de 1,35 euro par action nouvelle. La Direction générale de l'armement a signé avec Eutelsat le contrat **CENTAURE**, premier contrat passé dans le cadre de l'accord-cadre NEXUS du ministère des Armées. Il prévoit un engagement ferme de 138 millions d'euros sur quatre ans pour des capacités en orbite basse. Son montant peut atteindre 350 millions d'euros sur une durée maximale de huit ans. ## Le cours face au pic de mai et au prix de souscription Fin mai, à l'approche de l'introduction en Bourse de SpaceX, l'engouement pour les valeurs spatiales avait porté le titre à 4,56 euros. À 1,766 euro, il reste environ **61 % sous ce sommet**. Il dépasse de 31 % le prix de souscription de décembre 2025, fixé à 1,35 euro. L'action réagit fortement à l'actualité géopolitique : elle a gagné plus de 23 % mercredi et perdu près de 11 % jeudi. Dans un plan d'épargne en actions (PEA) ou un compte-titres, une ligne aussi volatile augmente le risque global du portefeuille. Les objectifs de l'entreprise n'ont pas changé depuis le mois d'août. Eutelsat prévoit pour 2026-27 une légère hausse du chiffre d'affaires de ses activités opérationnelles, une croissance de plus de 30 % en orbite basse et une marge d'EBITDA stable. ## IRIS², la constellation européenne attendue en 2029 À plus long terme, Eutelsat mise sur **IRIS²**, le réseau de communications sécurisées de l'Union européenne. Le 7 août 2026, la Commission européenne et le consortium SpaceRISE, qui réunit Eutelsat, SES et l'espagnol Hispasat, ont signé l'accord de mise en œuvre du programme. La constellation compte désormais 348 satellites, dont 330 en orbite basse. Le nouvel accord a ajouté 66 satellites au projet initial. Les premiers lancements sont prévus en 2029. Eutelsat publiera le 29 octobre 2026 son chiffre d'affaires du premier trimestre de l'exercice 2026-27. Les investisseurs y verront l'évolution des revenus gouvernementaux du groupe depuis l'été. ## Les échéances à surveiller - 29 octobre 2026 : chiffre d'affaires d'Eutelsat pour le trimestre de juillet à septembre. - Les prochains jours : maintien ou levée complète de la limite de vitesse de Starshield en Ukraine. - 9 décembre 2026 : présentation stratégique de SES. - 2029 : premiers lancements de la constellation IRIS². ### Sources - Eutelsat Communications, « Résultats annuels 2025-26 », 7 août 2026, [communiqué](https://www.eutelsat.com/system/files/2026-08/DOC_Investors_PR-FY-2025-26-final_FR_070826.pdf) - Eutelsat Communications, « Eutelsat lance une augmentation de capital réservée pour un montant de 828 millions d'euros », 18 novembre 2025, [communiqué](https://eutelsat.mynewsdesk.com/pressreleases/eutelsat-lance-une-augmentation-de-capital-reservee-pour-un-montant-de-828-millions-deuros-premiere-etape-de-sa-strategie-globale-de-financement-3416955.pdf) - Eutelsat Communications, « Succès de l'augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription d'environ 670 millions d'euros », 12 décembre 2025, [communiqué](https://eutelsat.mynewsdesk.com/pressreleases/eutelsat-annonce-le-succes-de-son-augmentation-de-capital-avec-maintien-du-droit-preferentiel-de-souscription-denviron-670-millions-deuros-dans-le-cadre-de-sa-levee-de-capitaux-denviron-15-milliard-deuros-3421360.pdf) - Agence spatiale européenne, « IRIS² renforcé et accéléré à mesure que sa mise en œuvre progresse », 7 août 2026, [article](https://www.esa.int/Space_in_Member_States/France/IRIS2_renforce_et_accelere_a_mesure_que_sa_mise_en_aeuvre_progresse) - Reuters via Euronext, « European satellite stocks rally as investors reassess Starlink rivals », 16 octobre 2026, [dépêche](https://live.euronext.com/en/financial-news/european-satellite-stocks-rally-investors-reassess-starlink-rivals) - Boursorama, « Les Bourses européennes terminent en hausse », 16 octobre 2026, [article](https://www.boursorama.com/bourse/actualites/les-bourses-europeennes-terminent-en-hausse-f28fb025b8d041919552299739fe1301) - Boursorama, « SES et Eutelsat bondissent, Oddo BHF en soutien », 16 octobre 2026, [article](https://www.boursorama.com/bourse/actualites/ses-et-eutelsat-bondissent-oddo-bhf-en-soutien-217790bd871fedea5545f5f6af41ef97) - ABC Bourse, « Eutelsat bondit de 13 %, les restrictions imposées à Starshield en Ukraine profitent au groupe français », 16 octobre 2026, [article](https://www.abcbourse.com/marches/newsContent/704349) - Euronews, « Musk suggests US government behind slowdown in Ukraine's Starshield system », 15 octobre 2026, [article](https://www.euronews.com/2026/10/15/musk-points-to-trump-behind-any-slowdown-in-ukraines-starshield-system) - AeroTime, « Who throttled Ukraine's Starshield? Sources say White House », 16 octobre 2026, [article](https://www.aerotime.aero/articles/ukraine-starshield-limits-white-house-musk-restored) - BFM Bourse, « Eutelsat livre une croissance qui surprend mais affiche des perspectives décevantes », 7 août 2026, [article](https://www.tradingsat.com/actualites/informations-societes/apres-avoir-ete-un-temps-propulse-par-l-introduction-en-bourse-de-spacex-eutelsat-livre-une-croissance-qui-surprend-mais-affiche-des-perspectives-decevantes-son-action-chute-de-5-1168318.html) - Zonebourse, « Eutelsat bondit en Bourse alors que Starlink aurait réduit ses services en Ukraine », 16 octobre 2026, [article](https://www.zonebourse.com/actualite-bourse/eutelsat-bondit-en-bourse-alors-que-starlink-aurait-reduit-ses-services-en-ukraine-ce785dd2df8ff727)