---
title: "Chine : l'industrie se contracte en octobre, les trois indices PMI officiels passent sous 50"
slug: chine-lindustrie-se-contracte-en-octobre-les-trois-indices-pmi-officiels-passent-sous-50
category: macro-economics
description: "Le PMI manufacturier chinois recule à 49,3 en octobre, sous les 50 attendus. L'indice des services et de la construction et l'indice composite tombent à 49,7."
keywords: [PMI Chine octobre 2026, PMI manufacturier chinois, économie chinoise, Bureau national des statistiques Chine, "commandes à l'exportation Chine", PMI non manufacturier, croissance Chine 2026, RatingDog PMI, demande intérieure chinoise, exportateurs européens Chine]
tags: [chine, pmi, industrie-manufacturiere, bureau-national-des-statistiques, conjoncture, commerce-international, exportations, construction, croissance-chinoise, marches-asiatiques]
canonical: "https://www.france-epargne.fr/news/chine-lindustrie-se-contracte-en-octobre-les-trois-indices-pmi-officiels-passent-sous-50"
author: "Emmanuel d'Ibelin"
publishedAt: "2026-10-31T06:06:54.772Z"
updatedAt: "2026-10-31T06:06:54.810Z"
readingTimeMinutes: 7
---
# Chine : l'industrie se contracte en octobre, les trois indices PMI officiels passent sous 50

> Le PMI manufacturier chinois est tombé à 49,3 en octobre, contre 50,1 en septembre et 50 attendu. L'indice des services et de la construction recule à 49,7, comme l'indice composite. Les commandes à l'exportation et les importations baissent.

La Chine a publié samedi 31 octobre trois indices officiels des directeurs d'achat tous situés sous le seuil de 50 points, qui sépare l'expansion de la contraction. L'**indice manufacturier (PMI)** est tombé à **49,3** en octobre, contre 50,1 en septembre, alors que la médiane d'un sondage mené auprès de 23 économistes le donnait à 50. L'indice d'activité non manufacturière, qui couvre les services et la construction, recule à 49,7 contre 50,2. L'indice composite de production perd un point entier, à 49,7.

Le centre d'enquête sur les services du Bureau national des statistiques (BNS) et la Fédération chinoise de la logistique et des achats (CFLP) ont diffusé les données à 9h30, heure de Pékin. L'industrie chinoise enregistre ainsi sa troisième contraction en quatre mois, après 49,2 en juillet et 49,8 en août. Le chiffre d'octobre reste supérieur à celui d'octobre 2025, qui s'établissait à 49,0.

## Des commandes en recul dans l'industrie

La baisse touche l'offre comme la demande. Quatre des cinq composantes qui forment l'indice manufacturier sont sous 50 ; seul le délai de livraison des fournisseurs, à 50,2, reste au dessus du seuil. Les principaux indices du mois s'établissent comme suit :

-   **Production** : 49,8, en baisse de 1,9 point sur un mois
-   **Nouvelles commandes** : 49,4, en baisse de 1,1 point
-   **Commandes à l'exportation** : 48,7, en baisse de 1,3 point
-   **Importations** : 47,0, en baisse de 2,2 points
-   **Commandes en carnet** : 44,1, en baisse de 1,9 point
-   **Prix des matières achetées** : 56,8, en baisse de 4,0 points
-   **Prix de vente sortie d'usine** : 51,7, en baisse de 2,3 points

L'écart se creuse selon la taille des entreprises. Les grands groupes restent en expansion, avec un indice de 50,2 en baisse de 0,4 point. Les entreprises moyennes tombent à 48,4 (moins 1,3 point) et les petites à 47,5 (moins 1,4 point).

Les secteurs les plus avancés continuent de croître. L'indice de la **haute technologie** s'établit à 51,3 et celui des biens d'équipement à 50,6. Celui des biens de consommation chute à 48,8, en baisse de 1,9 point, et celui des industries à forte consommation d'énergie à 47,3.

## Les indices des services et de la construction

L'indice d'activité des services se maintient à 50,0, en baisse de 0,2 point. Le transport ferroviaire, l'hébergement et les loisirs, portés par les congés de la fête nationale du 1er octobre, sont en expansion. Les services des marchés de capitaux, l'assurance et l'immobilier restent sous 50. Le BNS attribue l'essentiel du repli des services à la forte baisse de l'indice du secteur financier, seul grand secteur en recul.

La **construction** recule plus nettement. Son indice d'activité tombe à 48,0, en baisse de 2,3 points, et ses nouvelles commandes plongent à 40,0, en baisse de 5,7 points. Sur l'ensemble des activités non manufacturières, l'indice des nouvelles commandes s'établit à 44,4 (moins 2,1 points). La faiblesse prolonge celle du troisième trimestre : la valeur ajoutée de la construction a reculé de 4,4 % sur un an entre juillet et septembre, et celle de l'immobilier de 0,4 %.

## Les explications du BNS et de la CFLP

Huo Lihui, qui dirige les statistiques du centre d'enquête sur les services du BNS, attribue le recul de l'industrie à une partie de la demande avancée avant les congés d'octobre et à un environnement international décrit comme complexe et changeant. Huo Lihui relève que la baisse récente de certains métaux non ferreux a freiné les prix des matières premières. La hausse continue du pétrole maintient au dessus de 60 les deux indices de prix du raffinage, des fibres chimiques et des plastiques.

Wen Tao, analyste au Centre chinois d'information logistique rattaché à la CFLP, avance trois causes au recul de la demande. Les commandes étrangères liées à Noël ont été passées en masse en septembre. Le pic de consommation des congés est retombé après la fête nationale. Enfin, les matières premières entrent dans leur saison basse. Wen Tao souligne que les indices de production de la haute technologie et des biens d'équipement sont au dessus de 50 depuis 27 mois consécutifs.

## Deux lectures du ralentissement

Zhang Liqun, analyste associé à la CFLP, voit dans la baisse des commandes le signe d'une demande insuffisante qui pèse désormais sur la production :

> « La baisse de l'indice PMI en octobre montre que les pressions à la baisse sur l'économie se sont accrues. Il faut accorder une attention particulière à l'insuffisance de la demande et à la persistance d'une offre forte face à une demande faible. »
> 
> Zhang Liqun, analyste associé, Fédération chinoise de la logistique et des achats (traduit du chinois)

Zhang Liqun appelle Pékin à « renforcer au plus vite la régulation contracyclique de la politique macroéconomique » et à accroître nettement l'investissement public.

Wen Tao anticipe une stabilisation en novembre et cite l'émission des obligations spéciales des collectivités locales, les promotions du commerce en ligne et la demande liée à l'intelligence artificielle. L'analyste estime toutefois la marge de rebond limitée, car plusieurs secteurs ralentissent avec la baisse des températures. Les chefs d'entreprise interrogés restent confiants : l'indice d'anticipation d'activité manufacturière s'établit à 53,4 et dépasse 53 depuis neuf mois.

La croissance chinoise reste proche de l'objectif officiel. Le produit intérieur brut a progressé de 4,5 % sur un an au troisième trimestre, après 4,3 % au deuxième, et de 4,6 % sur les neuf premiers mois. Pékin vise une croissance comprise entre 4,5 % et 5 % en 2026.

## Les conséquences pour l'Europe et les épargnants français

Pour les exportateurs européens, l'indice des importations, à 47,0, mesure un recul des achats à l'étranger des industriels chinois interrogés. L'Union européenne chiffre son déficit commercial avec la Chine à 1,1 milliard de dollars par jour en 2025.

Les prix industriels chinois ralentissent. Les industriels interrogés relèvent encore leurs prix de vente, mais moins vite qu'en septembre. L'indice de leurs coûts d'achat perd 4 points.

Les marchés étant fermés le samedi, la première réaction viendra des places asiatiques lundi 2 novembre.

## Le calendrier à surveiller

-   **Lundi 2 novembre** : publication du PMI manufacturier privé RatingDog, calculé par S&P Global. Le sondage Reuters l'attend à 51,6, contre 52,1 en septembre.
-   **Milieu de novembre** : rencontre attendue entre Donald Trump et Xi Jinping en marge du sommet de l'APEC à Shenzhen. Le commerce devrait y être abordé.
-   **Dans les prochaines semaines** : la Commission nationale du développement et de la réforme prépare un plan de soutien à la demande intérieure pour 2026 à 2030, après l'allocation de 550 milliards de yuans de quotas de dette inutilisés aux collectivités locales.
-   **Fin novembre** : indices PMI officiels de novembre, qui diront si le recul d'octobre tient au calendrier des congés.

### Sources

-   [Bureau national des statistiques de Chine et CFLP, « 2026年10月中国采购经理指数运行情况 » (indice des directeurs d'achat d'octobre 2026), 31 octobre 2026](https://www.stats.gov.cn/sj/zxfb/202610/t20261031_1965718.html)
-   [Bureau national des statistiques de Chine, interprétation de Huo Lihui sur l'indice PMI d'octobre 2026, 31 octobre 2026](https://www.stats.gov.cn/sj/sjjd/202610/t20261031_1965719.html)
-   [Fédération chinoise de la logistique et des achats, « 2026年10月份制造业PMI为49.3% », commentaire de Zhang Liqun, 31 octobre 2026](http://www.chinawuliu.com.cn/lhhzq/202610/31/669399.shtml)
-   [Centre chinois d'information logistique, Wen Tao, analyse du PMI manufacturier d'octobre 2026, 31 octobre 2026](http://www.chinawuliu.com.cn/lhhzq/202610/31/669400.shtml)
-   [Fédération chinoise de la logistique et des achats, indice composite de production d'octobre 2026, 31 octobre 2026](http://www.chinawuliu.com.cn/lhhzq/202610/31/669403.shtml)
-   [Bureau national des statistiques de Chine, « Preliminary Accounting Results of GDP for the Third Quarter of 2026 », 21 octobre 2026](https://www.stats.gov.cn/english/PressRelease/202610/t20261021_1965671.html)
-   [Reuters, « China's factory activity seen flat in October: Reuters poll », 30 octobre 2026](https://www.933thedrive.com/2026/10/30/chinas-factory-activity-seen-flat-in-october-reuters-poll/)
-   [Associated Press, « China's factory activity slips as new export orders weaken », 31 octobre 2026](https://www.news4jax.com/business/2026/10/31/chinas-factory-activity-slips-as-new-export-orders-weaken/)
-   [Newsquawk, « Chinese NBS Manufacturing PMI (Oct) 49.3 vs. Exp. 50 (Prev. 50.1) », 31 octobre 2026](https://www.newsquawk.com/headlines/chinese-nbs-manufacturing-pmi-oct-493-vs-exp-50-prev-501)
-   [Newsquawk, « Chinese NBS Non Manufacturing PMI (Oct) 49.7 vs. Exp. 50.5 (Prev. 50.2) », 31 octobre 2026](https://www.newsquawk.com/headlines/chinese-nbs-non-manufacturing-pmi-oct-497-vs-exp-505-prev-502)