--- title: "Actions et obligations rebondissent, deux chances sur trois d'une hausse de la Fed" slug: actions-et-obligations-rebondissent-deux-chances-sur-trois-dune-hausse-de-la-fed category: market-analysis description: "Les actions et les obligations rebondissent en Asie jeudi 3 septembre. Le marché retient environ deux chances sur trois d'une hausse de taux de la Fed." keywords: [hausse taux Fed, FOMC septembre 2026, rendement Treasury 10 ans, Kevin Warsh Jackson Hole, emploi americain aout 2026, ADP 38 000, OAT 10 ans, taux BCE, "Livret A 1,7 %", marches obligataires] tags: [fed, kevin-warsh, taux-directeurs, obligations, marches-actions, emploi-americain, bce, banque-du-japon, oat, livret-a] canonical: "https://www.france-epargne.fr/news/actions-et-obligations-rebondissent-deux-chances-sur-trois-dune-hausse-de-la-fed" author: "Emmanuel d'Ibelin" publishedAt: "2026-09-03T02:22:13.604Z" updatedAt: "2026-09-03T02:22:13.637Z" readingTimeMinutes: 8 --- # Actions et obligations rebondissent, deux chances sur trois d'une hausse de la Fed > Les marchés asiatiques rebondissent jeudi 3 septembre, le dix ans américain revenant à 4,784 %. Le marché retient pourtant environ deux chances sur trois d'une hausse de taux de la Fed le 16 septembre, contre 37 % une semaine plus tôt. L'emploi d'août arbitrera vendredi. Les marchés d'actions et d'obligations se sont redressés de concert en Asie jeudi 3 septembre, après plusieurs séances marquées par la remontée des rendements souverains. L'indice MSCI des valeurs d'Asie-Pacifique hors Japon progressait de 0,5 % selon Reuters, et le rendement du Trésor américain à dix ans revenait à 4,784 %, en repli de 0,99 point de base. Le mouvement le plus net vient du marché obligataire japonais. Le rendement de l'emprunt d'État nippon à trente ans a cédé 10 points de base, à **4,065 %**, après avoir approché son record historique, avant une adjudication de titres à très longue échéance organisée par le ministère des Finances japonais dans la journée. Le dix ans japonais reculait pour sa part de 5,5 points de base, à 2,961 %. ## Wall Street avait donné le signal la veille La séance américaine du mercredi 2 septembre s'était achevée en hausse modérée. Le **S&P 500** a gagné 0,46 % à 7 666,60 points, le Dow Jones 0,56 % à 53 061,95 points et le Nasdaq Composite 0,45 % à 26 217,83 points. En Asie, le Kospi sud-coréen progressait de près de 1 % en cours de matinée, le Hang Seng de 0,63 % et l'indice composite de Shanghai de 0,52 %, quand le Nikkei 225 restait proche de l'équilibre, autour de 64 335 points. Sur le marché des changes, l'indice dollar cédait 0,05 % à 99,54. L'euro s'échangeait à 1,1589 dollar et le yen se raffermissait à 158,59 pour un dollar, après une appréciation de 0,9 % la veille. L'or au comptant gagnait 0,32 % à 4 400,47 dollars l'once. Le Brent revenait vers 95,21 dollars le baril et le brut américain vers 90,74 dollars, en léger repli après les frappes échangées entre les États-Unis et l'Iran. ## Les paris sur une hausse de la Fed ont presque doublé en une semaine Le rebond obligataire ne traduit aucun assouplissement des anticipations de politique monétaire. Les contrats à terme sur les taux directeurs américains attribuaient jeudi **environ deux chances sur trois** à un relèvement de 25 points de base lors de la réunion des 15 et 16 septembre, contre 37 % une semaine plus tôt, selon l'outil FedWatch de CME Group cité par Reuters. Le taux directeur américain évolue dans une fourchette de 3,50 % à 3,75 %. Le 29 juillet, le comité de politique monétaire l'a maintenu par 9 voix contre 3. Les trois voix dissidentes, celles de Beth M. Hammack, Neel Kashkari et Lorie K. Logan, réclamaient déjà une hausse d'un quart de point. Le communiqué officiel relevait que « l'inflation reste élevée par rapport à l'objectif de 2 % du comité, en partie du fait de chocs d'offre qui ont provoqué des hausses de prix dans certains secteurs, dont l'énergie », et se concluait par une formule inhabituellement directe : « le comité assurera la stabilité des prix ». ## Le diagnostic de Kevin Warsh à Jackson Hole a déplacé le curseur Le président de la Réserve fédérale, **Kevin Warsh**, a livré le 28 août à Jackson Hole l'analyse qui nourrit ces paris. Marquant son centième jour à la tête de l'institution, il a jugé la performance de l'économie américaine « impressionnante » et estimé qu'il lui serait « difficile de décrire les conditions financières générales comme restrictives ». Son constat sur les prix est plus sévère. L'indice des prix des dépenses de consommation, mesure privilégiée de la Fed, progresse de **3,7 % sur douze mois** et de 4,1 % sur six mois. Kevin Warsh a précisé que 54 % des composantes du panier affichaient des hausses supérieures à 3 % sur un an, contre 32 % durant les deux décennies ayant précédé la pandémie. Sa conclusion tient en une phrase : « la priorité prépondérante de la Fed devrait actuellement porter sur les prix ». ## L'emploi américain d'août arbitrera vendredi Le rapport mensuel sur l'emploi non agricole, publié vendredi 4 septembre, constitue le prochain juge de paix. Les données privées diffusées mercredi ont déçu. Selon le rapport national d'ADP, le secteur privé américain a créé **38 000 postes en août**, le rythme le plus faible de l'année. Les services ont ajouté 48 000 emplois, dont 45 000 dans l'éducation et la santé, quand les activités productrices de biens en perdaient 10 000 et l'industrie manufacturière 17 000. Le volet salarial du même rapport reste ferme, avec une progression de 3,2 % sur un an pour le salaire de base et de 4,7 % pour la rémunération brute. Nela Richardson, cheffe économiste d'ADP, résume l'enseignement de ces chiffres : « la rémunération nous en dit long sur le caractère heurté des embauches actuelles ». Le contexte statistique invite à la prudence sur l'interprétation. En juillet, l'économie américaine avait détruit 23 000 emplois selon le Bureau of Labor Statistics, pour un taux de chômage de 4,1 %. Les chiffres de mai et juin avaient dans le même temps été révisés en baisse de 103 000 postes au total. ## Williams temporise, Waller s'exprime jeudi Les responsables de la Fed avancent en ordre dispersé. Le président de la Réserve fédérale de New York, **John Williams**, a attribué mercredi la remontée des rendements longs à « une économie américaine solide et à des perspectives économiques solides, alimentées par de gros investissements dans l'intelligence artificielle, les centres de données et la technologie en général ». Il a décrit une posture d'observation : « il n'y a aucun signe clair, à ce stade, indiquant si la politique monétaire actuelle suffit à ramener l'inflation vers la cible dans un à deux ans, ou s'il faut aller plus loin ». Le gouverneur **Christopher Waller** devait s'exprimer jeudi, selon Reuters. Gavin Friend, stratégiste marchés senior chez NAB, relie pour sa part la tension obligataire au conflit en cours : « si cette guerre était réglée, ce serait certainement très positif pour faire redescendre les rendements sur toute la courbe », a-t-il déclaré lors d'un podcast, jugeant que les banques centrales pourraient alors « revenir à des considérations de politique monétaire normales ». ## Trois banques centrales décideront en dix jours Le calendrier concentre trois décisions majeures. La Banque centrale européenne réunit son conseil des gouverneurs les 9 et 10 septembre à Berlin, session exceptionnellement accueillie par la Bundesbank, alors que son taux de facilité de dépôt est fixé à **2,25 %** et son taux de refinancement principal à 2,40 %. La Fed tranche les 15 et 16 septembre, avec des projections économiques actualisées. La Banque du Japon suit les 17 et 18 septembre, avec un argument supplémentaire en faveur d'un resserrement : les services japonais ont enregistré en août leur plus forte expansion en cinq mois. ## Pour l'épargnant français, l'OAT à trente ans frôle 5 % La dette française évolue au même rythme que ses homologues. L'**OAT à dix ans** se traitait à 4,243 % à la clôture du 2 septembre et l'OAT à trente ans à 4,977 %, à quelques centièmes du seuil de 5 %. L'écart avec le Bund allemand à dix ans, à 3,373 %, atteint 87 points de base. Ce niveau de rendement se transmet par deux canaux opposés à l'assurance vie. Les assureurs qui réinvestissent les flux de leurs fonds en euros achètent des obligations souveraines à des taux inconnus depuis 2008, ce qui alimente les rendements servis lors des prochains exercices. Les titres déjà détenus en portefeuille perdent en revanche de la valeur à mesure que les taux montent, ce qui freine la revalorisation immédiate. Pour l'épargne réglementée, la comparaison reste défavorable. Le taux du **Livret A** est fixé à 1,7 % du 1er août 2026 au 31 janvier 2027, soit près de deux fois et demie moins que le rendement d'une OAT à dix ans. Le coût du crédit immobilier, indexé sur ces mêmes références, se renchérit parallèlement. ## Les points de vigilance des prochains jours - **Jeudi 3 septembre :** adjudication japonaise de titres à très longue échéance et intervention de Christopher Waller. - **Vendredi 4 septembre :** rapport sur l'emploi américain d'août, principal déterminant de la décision du 16 septembre. - **Jeudi 10 septembre :** décision de la BCE à Berlin, suivie de la conférence de presse. - **Mercredi 16 septembre :** décision de la Fed et publication des projections des membres du comité. - **En continu :** le prix du Brent, revenu autour de 95 dollars, et l'évolution du conflit entre les États-Unis et l'Iran, qui pèsent directement sur les anticipations d'inflation. ## Sources - Reuters, « Shares, bonds rally as markets await signals for Fed rates », 3 septembre 2026 - Federal Reserve, communiqué du Federal Open Market Committee du 29 juillet 2026 - Federal Reserve, discours « In Our Time » de Kevin Warsh, Jackson Hole, 28 août 2026 - Federal Reserve, calendrier des réunions du FOMC 2026 - ADP, National Employment Report, 2 septembre 2026 - Bureau of Labor Statistics, Employment Situation de juillet 2026 - Banque centrale européenne, calendrier du conseil des gouverneurs et portail de données sur les taux directeurs - Banque du Japon, calendrier des réunions de politique monétaire 2026 - CNBC, cotations de marché et déclarations de John Williams du 2 septembre 2026 - Service-public.gouv.fr, taux du Livret A applicable depuis le 1er août 2026