Frappes sur l'Iran : le choc pétrolier secoue les marchés à l'ouverture de mars

Une escalade militaire aux conséquences économiques majeures

Les frappes coordonnées lancées par les États-Unis et Israël contre l'Iran dans la nuit du 28 février 2026 ont provoqué une onde de choc immédiate sur les marchés financiers mondiaux. L'opération, qualifiée de « frappe préventive » par le ministre israélien de la Défense Israel Katz, a ciblé Téhéran, Ispahan, Qom et Karaj, mobilisant des bombardiers B-2, des missiles et des chasseurs israéliens depuis des bases régionales et des porte-avions.

Cette intervention marque la deuxième frappe américaine directe contre l'Iran en moins d'un an, après celle de juin 2025 qui avait visé trois sites nucléaires dont l'installation d'enrichissement de Fordow. L'ampleur de l'opération du 28 février dépasse toutefois largement le précédent, tant par le nombre de cibles que par les conséquences géopolitiques et économiques qu'elle engendre.

Le pétrole sous haute tension : le détroit d'Ormuz au centre des inquiétudes

Le marché pétrolier constitue le premier canal de transmission de cette crise vers l'économie réelle. Le Brent avait déjà progressé de près de 3 % vendredi avant la fermeture des marchés, pour s'établir autour de 73 dollars le baril, un plus haut de sept mois. Les contrats à terme sur le brut américain (WTI) affichaient une hausse similaire, au-dessus de 75 dollars.

Les analystes anticipent une hausse supplémentaire de 5 à 7 dollars le baril dès l'ouverture des marchés dimanche soir. Selon BloombergNEF, si les perturbations persistaient tout au long de 2026, le Brent pourrait atteindre 91 dollars le baril au quatrième trimestre. Dans le scénario le plus extrême, Deutsche Bank estime qu'une fermeture complète du détroit d'Ormuz propulserait les cours vers 120 dollars.

Le détroit d'Ormuz constitue le point névralgique de cette crise. Environ 20 millions de barils par jour y transitent, soit près de 20 % de la consommation mondiale de pétrole liquide. Dès samedi, la mission navale européenne Operation Aspides a confirmé que les Gardiens de la Révolution iraniens émettaient des avertissements radio interdisant le passage de tout navire. Les assureurs maritimes ont pris la mesure inhabituelle d'annuler des polices et de relever massivement leurs primes.

L'Iran, producteur stratégique sous pression

L'Iran produit actuellement environ 3,1 millions de barils par jour, ce qui en fait le quatrième producteur de l'OPEP. Ses exportations atteignent 1,9 million de barils quotidiens selon l'Agence internationale de l'énergie (AIE), dont plus de 80 % sont destinés aux raffineries chinoises. Le terminal de l'île de Kharg, qui traite 90 % des exportations iraniennes de brut, a connu une activité frénétique dans les jours précédant les frappes : les images satellite et les données de navigation révèlent un afflux inhabituel de pétroliers aux terminaux iraniens.

Les coûts d'extraction iraniens, parmi les plus bas au monde (environ 10 dollars le baril contre 40 à 60 dollars en Amérique du Nord), rendent toute interruption particulièrement significative pour l'équilibre de l'offre mondiale.

Représailles iraniennes et risque de contagion régionale

La riposte de Téhéran ne s'est pas fait attendre. L'Iran a lancé des frappes de missiles contre des bases américaines au Bahreïn, au Koweït, au Qatar et aux Émirats arabes unis. Les Houthis, milice yéménite soutenue par l'Iran, ont annoncé la reprise de leurs attaques contre le trafic maritime en mer Rouge.

Antoine Halff, analyste en chef chez Kayrros, souligne que le risque principal réside dans les « effets de contagion » : « Si l'Iran frappe des installations saoudiennes, koweïtiennes ou émiraties, cela transformerait radicalement l'équation pétrolière mondiale. » Raad Alkadiri, associé directeur chez 3TEN32 Associates, partage cette analyse en insistant sur les « retombées potentielles à long terme » de l'escalade.

Selon ClearView Energy Partners, les mines maritimes avancées dont dispose l'Iran représentent une « menace durable pour la libre navigation », potentiellement plus perturbatrice que des attaques ponctuelles. Les taux de fret des superpétroliers (VLCC) entre le Moyen-Orient et la Chine ont déjà triplé depuis le début de l'année.

L'OPEP+ en réunion d'urgence pour stabiliser l'offre

Face à cette crise, l'OPEP+ a convoqué une réunion d'urgence le dimanche 28 février. Selon des délégués cités par Bloomberg, l'alliance envisage une augmentation de la production supérieure au scénario de base de 137 000 barils par jour prévu pour avril.

L'Arabie saoudite dispose d'une capacité de réserve estimée à 1,8 million de barils par jour, tandis que les Émirats arabes unis peuvent mobiliser au moins 1 million de barils supplémentaires. Riyad a d'ailleurs accéléré ses exportations en février, avec des volumes dépassant 7 millions de barils par jour, un niveau inédit depuis avril 2023.

Un stratège du secteur énergétique cité par Fortune observe toutefois que le marché était « valorisé sur la base d'une surabondance qui commence à ressembler à une fiction ». La marge d'erreur en matière d'approvisionnement s'est considérablement réduite : la capacité de production inutilisée de l'OPEP+ est tombée à environ 2,5 % de la capacité totale, sous le seuil recommandé de 3 %.

Marchés actions : correction mesurée, mais vigilance accrue

Les marchés boursiers européens ont réagi avec une relative retenue. Le CAC 40 a reculé d'environ 1 %, terminant en repli de 1,04 % à 7 684 points. Le contrat à terme sur l'indice parisien indiquait une baisse supplémentaire d'environ 0,7 % à l'ouverture de lundi. À Tokyo, le Nikkei n'a cédé que 0,1 %, tandis que le Hang Seng à Hong Kong a paradoxalement progressé de 0,3 %.

Les contrats à terme américains laissaient présager des baisses limitées de 0,1 % pour le Dow Jones et le Nasdaq. Cette retenue relative s'explique en partie par le fait que les marchés anticipaient une action militaire depuis plusieurs semaines, réduisant l'effet de surprise.

L'analyste Dan Ives envisage deux scénarios pour les semaines à venir. Dans le scénario standard, une correction de 5 à 10 % est probable. En cas de fermeture effective du détroit d'Ormuz, la correction pourrait atteindre 10 à 20 %, avec un risque de basculement en marché baissier.

Secteurs gagnants et perdants en Europe

Pour les investisseurs européens, cette situation redistribue les cartes sectorielles. Les valeurs de défense, qui représentent déjà environ 25 % de la pondération industrielle du CAC 40, bénéficient d'une dynamique renforcée. Les valeurs pétrolières européennes (TotalEnergies, Shell, BP) et les fonds exposés aux matières premières profitent directement de la hausse des cours du brut.

À l'inverse, les compagnies aériennes (Air France-KLM a cédé 2 %) et les secteurs dépendants de l'énergie subissent la pression haussière sur les coûts. Stellantis a enregistré la plus forte baisse du CAC 40 avec un recul de 2,1 %.

La Chine, variable stratégique de l'équation pétrolière

Stephen Innes, analyste chez Spi AM, rappelle que « frapper des infrastructures saoudiennes ou qataries risquerait d'élargir le conflit régional et d'aliéner la Chine », premier client de l'Iran. Pékin importe plus de 80 % du brut iranien via des « navires fantômes » qui dissimulent leurs activités pour contourner les sanctions.

Selon Antoine Halff de Kayrros, « la Chine dispose de réserves stratégiques et commerciales très importantes », ce qui atténue l'impact immédiat d'une interruption des livraisons iraniennes sur le marché asiatique. Retirer l'Iran du marché « ne prive pas vraiment le reste du monde » de pétrole, estime l'analyste, à condition que le conflit ne s'étende pas aux infrastructures des pays voisins producteurs.

Perspectives pour les épargnants et investisseurs français

La semaine du 2 mars s'annonce décisive. Plusieurs publications économiques majeures sont attendues, notamment les indices PMI européens, la troisième estimation du PIB américain du premier trimestre (jeudi) et l'indice PCE des prix (vendredi). Le témoignage du président de la Fed Jerome Powell devant le Congrès (mardi et mercredi) sera scruté pour toute inflexion liée au choc pétrolier.

Richard Bronze, analyste chez Energy Aspects, tempère les inquiétudes à court terme : « Nous verrons probablement un bond lundi, mais ensuite, en l'absence de preuves solides d'une perturbation de la production à grande échelle, le marché pourrait passer à autre chose. » La menace sur le détroit d'Ormuz reste, selon lui, « un tigre de papier tant que les dirigeants iraniens n'estiment pas n'avoir plus rien à perdre ».

Les épargnants français exposés aux marchés actions doivent surveiller trois indicateurs clés dans les jours à venir : l'évolution du prix du Brent (seuil critique à 80 dollars), la capacité de l'OPEP+ à compenser la perte de production iranienne, et les signaux de désescalade diplomatique. Les contrats d'assurance-vie en unités de compte exposées à l'énergie et aux matières premières pourraient bénéficier de la volatilité, tandis que les fonds diversifiés amortissent naturellement ce type de choc géopolitique.